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烈性摔跤并购猛男:与学大教育蜜月刚过,-ST紫学“出轨”软通动力未遂-市值风云

并购猛男:与学大教育蜜月刚过上原美佳,*ST紫学“出轨”软通动力未遂-市值风云
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作者 | 小鲨鱼
编辑 | 汤包子
喜今日赤绳系定,珠联璧合;卜他年白头永偕,桂馥兰馨。
在我大A股,世纪婚礼也不少见,相遇之时,处处美丽,那也是奔着“双赢”去的,但利益在上,不能为双方带来更多软妹币的合作,还是拉倒吧。
谈起A股的世纪婚礼,就不得不提当年*ST紫学(000526.SZ)迎娶学大教育,有多盛大?一路拉了9个涨停板够不够?
而今物是人非,吸金力十足的紫光系也没能留住学大教育,不得不离婚,还想再寻新欢,仍未果。

一、买壳买资产一条龙
2015年,紫光系入主银润投资,开始了“实现教育梦”的资本运作。
2015年4月21日,紫光卓远与银润投资控股股东椰林湾投资签订了《股权转让协议》,椰林湾将其持有的1500万股股票(占银润投资总股本的15.59%)作价6亿元转让给紫光卓远,转让完成之后,紫光卓远持有银润投资15.59%的股份,成为其第一大股东。
2015年8月31日,紫光集团及其一致行动人通过深圳证券交易所证券买入银润投资6175436股股份,占银润投资发行在外的全部已发行股票数量的6.42%,交易价格共计为2.36亿元。
能量巨大的紫光系突如其来地买了个壳,一众小韭菜们激动地一把鼻涕一把泪的,这等重大利好那是好几年难遇的,巴特,完美停牌半年,重大利好不能立刻传导到股价上。杜维屏
别遗憾,重头戏还在后边幼年瓦格里。紫光卓远收购银润投资控制权的时候,溢价近80%,紫光系前后花了8.36亿买个做游乐设备综合服务和物业租赁的壳。
2015年7月,银润投资易主之后,又带来了重大利好,宣布收购学大教育。

学大教育,2010年11月2日于纽交所上市异界易筋经,代码为“XUE”,主要是面对中小学生,以个性化1对1智能辅导为主业,包括个性化1对1、个性化小组课、国际教育等产品。
银润投资迎娶学大教育时兵分两路,一方面,学大教育完成私有化,银润投资在境外设立全资子公司,以现金方式吸收合并收购学大教育,学大教育拆除VIE架构;另一方面,银润投资非公开发行募集资金约23亿元用于收购学大教育,最终圆满完成学大教育回A。

私有化和回A一起上,银润投资收购学大教育也算是经典案例一枚了,2016年6月,上市公司银润投资与学大教育实现并表阿路和如,银润投资更名为紫光学大,实控人不变。
二、一计不成又生一计
一路强拉9个涨停,紫光学大的股价从停牌之前的22.30元/股,上涨到52.59元/股,涨幅为135.83%,之后股价更是触及90元/股,一时光环笼罩风骚得紧。

二级市场一片狂欢,但是按照市场的一般套路似乎“利好出尽就是利空”丁国琳,紫光学大收购背后危机重重。
首先,保壳要务c钱未来式。
2015年,紫光学大实现归属于上市公司股东的净利润为-1356万元,2016年,紫光学大实现归属于上市公司股东的净利润为-9868万元。两年业绩为负,烈性摔跤紫光学大披星戴帽成了*ST紫学。
保壳,成了*ST紫学首先要完成的事情。2017年前三季度,*ST紫学实现营业收入22.84亿元,归属于上市公司股东的净利润为6364.77万元。同时小菜花滚过来,*ST紫学拟出售公司持有的厦门旭飞99%的股权,厦门旭飞的全部股权经评估后的价值为16671.84万元。看来,*ST紫学的壳保住是没问题了。
其次,定增遇阻。
2016年2月2日,紫光学大向控股股东紫光卓远借款23.5亿元人民币,已用于支付学大教育及其VIE控制的学大信息的收购对价。聪明的看官一定发现了,上文提到了*ST紫学拟非公开发行募集资金23亿元,不光是偿还借款还能绑定学大教育的管理层,对于教育公司这种轻资产公司来讲,管理层就是公司的软实力。
虽然*ST紫学的算盘打得很好,但是现实并不好实现。2015年11月、2016年8月、2016年9月,*ST紫学先后三次修订定增方案普雷希托,最终拟发行股票287,506,530股,募集资金总额不超过550000万元,募集资金用于收购学大教育、设立国际教育学校投资服务公司、在线教育平台建设。
但2016年12月10日,或许是未获监管部门的认可,*ST紫学终止了非定向增发。但是,当初欠下的债还是要上市公司自己还。
还好,上市公司是和实控人借的钱,借款不断展期,展期借款的利率仅为4.35%/年。
但2017年12月27日勃利天气预报,*ST紫学向紫光卓远剩余借款本金金额为18.15亿元。2017年三季报显示,*ST紫学的资产负债率为97.32%,岌岌可危。

最后,分道扬镳。
不能双赢的买卖是不能持久的,*ST紫学与学大教育之间由爱生恨,最终也是挥泪说拜拜。
2017年5月19日,*ST紫学拟以现金方式出售其所持有的Xueda Education Group(学大教育),上海瑞聚实业有限公司、厦门旭飞房地产开发有限公司全部股权,同时拟以支付现金的方式收购PrimeFoundationInc的51%股权,最终重大资产重组流产。
一次不成,再卖一次,2017年10月16日,*ST紫学再度停牌。1月10日,*ST紫学发布公告,拟已现金方式出售Xueda Education Group及北京学大信息技术有限公司、上海瑞聚实业有限公司全部股权,同时拟以发行股份的方式购买软通动力的全部股权。但是很快重大资产重组被终止。
*ST紫学婚没离成,新欢也没娶成。

三、结束语
当初轰轰烈烈的世纪婚礼孙紫晴,闹得现在七零八落,上市公司也背上了巨额债务,在1月10日重大资产重组终止复牌之后罗鹰石,*ST紫学股票已连续四个交易日跌停了。
*ST紫学背后的紫光系当初财大气粗,出手就借出去23亿。紫光系、启迪系和同方系同属清华系旗下,紫光系话事人赵伟国也是清华学子,近年来紫光系成了并购猛男,涉及的领域更广,但其根本还在电子领域。
于*ST紫学,能否剥离学大教育,注入自己擅长的领域的相关资产,还未可知。
END
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